USD. На глобальных площадках внимания сосредоточено на статистике по инфляции, которая сильно влияет не только на динамику индекса доллара, но и на рынок в целом. Согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен (CPI) в США в апреле вырос на 3,4% по сравнению с 3,5% в марте, а базовый годовой показатель, без учета цен на продовольственные товары и энергоресурсы, составил 3.6%, что ниже предыдущего значения 3.8%, но соответствует рыночному прогнозу. Несмотря на то, что инфляция все еще остается существенно выше целевого уровня в 2%, статистика оказала значительное давление на доллар США. Вместе с тем, это стало сигналом для участников рынка о том, что ФРС может начать смягчение монетарной политики в 3-м квартале. Комментарии членов ФРС в отношении поддержания текущего уровня ставки помогают сохранить преимущество доллару. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что не уверен в том, что текущая “жёсткая” монетарная политика оказывает довлеющий эффект на инфляцию, поэтому процентные ставки нужно сохранять прежними. Индекс доллара IDX.USD чувствует себя уверенно в области 104,45. Американский фондовый рынок продолжил рост на фоне данных по инфляции — S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы, 5.325,49 и 16.797,83 соответственно, а DJ впервые в истории преодолел отметку в 40.000,00. Доходность 10-х и 2-х летних трежерис составила 4,4380 и 4,8350.

‍

EUR. Евро в фаворитах истекших недель и уверенно торгуется вблизи уровня $1,0850, получив поддержку благодаря статистики, как из-за океана, так и из самой зоны евро. В фокусе истекшей недели находились данные по инфляции в ЕС. Как и ожидалось, в апреле европейский индекс потребительских цен остался на прежнем уровне 2,4%, а базовый индекс на отметке 2,7%. Таким образом, динамика инфляции дает понять, что целевой ориентир в 2% достижим заданными темпами. Прежде всего, аналитики едины во мнении, что ЕЦБ может приступить к корректировке ставки в сторону снижения уже в июне. Вероятность того, смягчение европейской монетарной политики произойдет раньше, чем в США, очень высока. Техническая картина в паре с долларом США указывает на тест области сопротивления на $1,0935 на предстоящей неделе. Таким образом бычьи настроения в паре будут сохраняться.

‍

Brent. Новость о трагедии о гибели Президента Ирана и министра иностранных дел этой страны, отправили котировки на тест $85,00 за барр. Уровень пробить пока не удалось, однако рынок торгуется вблизи $84,00 за барр. Фокус рынка сосредоточен на решениях ОПЕК+ о возможном сокращении добычи в среднем на 0,5% в сутки, что вполне достаточно, чтобы отправить рынок на штурм $90,00 за барр. Минэнерго традиционно представило отчет о недельных запасах сырой нефти в хранилищах. За истекшую неделю запасы нефти сократились на -2,508 млн. барр. (прогноз -0,40 млн. барр.), а запасы бензина на -0,235 млн. барр. (прогноз 0,880 млн. барр.), что объясняется началом летнего сезона. Дефицит поддерживает спрос на сырье и удерживает котировки. Кроме того, на динамику цен во многом влияют события ближневосточного конфликта. На предстоящей неделе коридор для торговли $83,50-86,50.

‍

RUB. За период длинных майских праздников прошло два значимых события в экономике и политике – решение Банка России о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне в 16% по итогам заседания 26 апреля и, состоявшийся 16 мая, первый после инаугурации двухдневный государственный визит Президента РФ В. Путина в Китай по приглашению Президента Китая Си Цзиньпина. Лидеры двух стран после 2,5-часовых переговоров подписали совместное заявление об углублении отношений всеобъемлющего партнерства и стратегического взаимодействия. Всего делегациями обеих стран были подписаны 11 двусторонних документов. Весь период майских каникул рубль был стабилен в коридоре $90,50-91,30 и продолжает торговаться вблизи $90,75. Сбалансированность спроса на иностранную валюту и ее предложения сохраняется, что обеспечивает стабильность курса рубля и его относительно низкую волатильность. Фактор налогового периода на предстоящей неделе должен усилиться на фоне приближения пика фискальных платежей экспортеров 28 мая. Сильная поддержка для рубля находится на уровне вблизи $90,00. На предстоящей неделе ожидается тест этого уровня.

‍

USD. Настроения на глобальных площадках формируются вокруг ожиданий по ключевой ставке ФРС США и предпосылок для ее изменения. Опубликованная Бюро экономического анализа США первая оценка ВВП за 1 кв. 2024 г. оказалась значительно ниже ожиданий рынка. Рост (кв/кв) резко замедлился – до 1,6% после 3,4% в 4кв23 (прогноз 2,5%). Таким образом, в 1 кв. 2024 г. американская экономика росла самыми медленными темпами с середины 2022 г. Показатели инфляции после временного снижения в 4 кв. 2023 г. вновь развернулись к росту, сильно отклоняясь вверх от целевых 2% ФРС. Базовый показатель без учета волатильных цен на энергоресурсы и продовольствие (Core PCE) после двух кварталов нахождения у цели (2%) «разогнался» до 3,7%, что соответствует темпу 2кв23 (прогноз 3,4%). Таким образом, со временем, увеличивается неопределенность в будущих действиях ФРС. Индекс доллара IDX.USD по-прежнему в фаворитах рынка на 105,5070. Доходность 2-х и 10-ти летних трежерис 4,9370% и 4,6330%. Из ведущих индексов наибольшие потери понес высокотехнологичный Nasdaq, просадка которого за неделю составила более 3% до 15.587,63.

‍

EUR. Евро немного восстановил свои позиции и достаточно уверенно торгуется вблизи $1,0720. Цену поддержала слабая статистика по ВВП из США. На самом же европейском рынке прошла неделя без особых потрясений. Рынок следует в обратной зависимости от индекса доллара IDX.USD. Как только доллар ослабляет хватку – евро поднимает голову. Немного статистики. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апр) показал снижение до 45,6 (прогноз 46,5), Индекс делового климата IFO Германии (апр) немного вырос – до 89,4 (прогноз 88,9). Аналитики объясняют улучшение делового климата сезонным оживлением бизнеса. На предстоящей неделе ключевым событием станет заседание ФРС США и его решение по ставке, поэтому стоит ожидать оживление волатильности в области сопротивления $1,0770.

‍

Brent. Актив торгуется на момент завершения торгов пятницы вблизи $85,30 за баррель. Макроэкономический фон формирует медвежьи настроения на сырьевом рынке — МВФ прогнозирует повышение квот ОПЕК+ с середины года, доллар США укрепляется, а фондовые индексы снижаются. Все эти факторы пока удается нивелировать новостями из Китая, где деловая активность в промышленном секторе в апреле достигла максимума с февраля 2023 г. Рост производства может свидетельствовать в пользу устойчивого спроса на «черное золото» со стороны крупнейшего мирового импортера, что сохраняет достигнутый уровень цен выше $80 за баррель. После публикации недельных данных Минэнерго США давление на цену усилилось – рост составил 7,27 млн. барр. (прогноз -2,3 млн. барр.). Лучшим сценарием на предстоящую неделю будет диапазон $82,50-85,50 за барр.

‍

RUB. Банк России решил оставить ставку на текущем уровне. Ключевая ставка в России по-прежнему составляет 16%. Рынок сдержанно отреагировал на решение ЦБ РФ, однако рубль укрепился до $91,20. В марте годовая инфляция составила 7,7 г/г (февраль: 7,7%). Месячный рост цен – 0,39%. А вот сезонно сглаженная инфляция в пересчёте на год (SAAR), как и ожидалось, составила около 5%. Показатель несколько замедлился, но из-за разовых факторов. Пока нет намеков на стабильность снижения инфляции. Согласно данным Минфина, РФ показала достаточно большой профицит счета текущих операций за 1 кв. 2024г., который составил $22 млрд. Этому способствовали доходы по экспорту и достаточно высокие цены на сырье. Экспорт в марте составил $40 млрд. против $30 млрд. в феврале. Объемы импорта сократились на 11%. В преддверие длинных майских праздников не стоит ожидать значительной волатильности на рынке, поэтому сохранение текущего торгового коридора в пределах $91,50-93,50 является актуальным.

‍

USD. Глобальные площадки находятся под влиянием статистики истекшей недели. Основная волатильность недели была вызвана выходом статистики по инфляции. По данным Минтруда США, потребительские цены (индекс CPI) в США в марте выросли на 3,5% (прогноз 3,4%) относительно того же месяца прошлого года. Таким образом, темпы повышения увеличились по сравнению с 3,2% в феврале и стали максимальными с сентября 2023 года. ФРС внимательно следит за данными о темпах роста потребительских цен в стране, которые являются одним из ключевых факторов при принятии решений относительно денежно-кредитной политики. Целевой уровень инфляции американского ЦБ составляет 2%. Доходность 10-летних трежерис подскочила после публикации данных почти на 14%, составив 4,508%. Это полугодовой максимум. Индекс DXY, показывающий динамику доллара против 6 валют растет на 0,5%, более широкий WSJ Dollar Index — на 0,6%. Индекс доллара IDX.USD на пике 105,82. Спотовый рынок потерял в весе до 0,8%, стоимость доллара в паре с иеной выросла на 0,4%, до 152,45 иены. Фьючерсы на основные фондовые индексы США падают более чем на 1%. Котировки июньских контрактов на золото на нью-йоркской бирже Comex снизились на 0,15% — до $2358,8 за унцию. Следующее заседание ФРС состоится 30 апреля — 1 мая и, чем дольше продлиться период высоких ставок по доллару США, тем привлекательней он будет для инвестирования и, как следствие, играть против остального рынка.

‍

EUR. В фокусе европейского рынка находилось очередное Заседание ЕЦБ по ключевой ставке. В четверг, 11 апреля, сохранил процентные ставки без изменений на пятом заседании подряд — на уровне 4,5%. Аналитики считают, что ЕЦБ в дальнейшем будет действовать осторожно и в этом году три раза снизит ставки на 0,25%, по одному снижению в квартал. Инфляция в ЕС в марте составила 2,4%, в феврале — 2,6%, а в январе — 2,8%. Экономисты, опрошенные Reuters, полагают, что инфляция продолжит снижаться в ближайшие кварталы, но не достигнет целевого показателя ЕЦБ в 2% до второго квартала 2025 года. Динамика евро в течение недели отражает медвежьи настроения. Резкое снижение в среду стало реакцией на данные по инфляции в США. Рост инфляции откладывает планы по снижению ставки и укрепляет доллар. Просадка пары ниже уровня поддержки $1,0650 может привести к более глубокому снижению в диапазон $1,0490-1,0520.

‍

Brent. Пятницу актив закрывает на пике $91,40 за баррель. Росту цен способствовали опасения эскалации конфликта между Израилем и Палестиной, а снижению — укрепление доллара по широкому рынку на фоне отложенного снижения ставки. На заседании Мониторингового комитета ОПЕК+ было принято решение оставить без изменений сокращение добычи на 2.2 млн. б/с. РФ, к анонсированному ранее снижению добычи на 500К б/с, добавит еще сокращение экспорта на тот же объем. Следующее заседание Комитета запланировано на 1 июня. По мнению аналитиков, действующие лимиты ОПЕК+ обеспечат небольшой дефицит на мировых рынках в течение второго квартала, в результате чего стоимость барреля Brent может превысить $100. В пользу подобного сценария также указывает продолжающееся восстановление промышленного сектора Китая. Коридор для предстоящей недели может быть коррекционным и составить $87,50-89,70 за барр.

‍

RUB. Первые недели апреля российский рубль приблизился к отметке $93,50, но сохраняет прогнозируемый ранее широкий торговый коридор $91,50-95,00. Поддержку рублю уже может постепенно оказывать фактор налогового периода. Очередной пик фискальных платежей приходится на 25 апреля и для этих целей все больше компаний может продавать иностранную валюту. В результате ее предложение на рынке увеличится, что будет способствовать укреплению рубля или защитит его от теста верхней границы канала при возможном усилении спроса на валюту. Важная мера по стабилизации курса национальной валюты — изданный осенью 2023 г. указ президента, который закрепляет обязательство экспортеров зачислять на свои счета не менее 80% валютной выручки в 2-х месячный срок с момента ее получения и продавать 90% из зачисленной суммы на внутреннем рынке в период, не превышающий 2 недели. В конце апреля срок действия указа истекает и рынок находится в ожидании дальнейших решений в отношении его пролонгации. На предстоящую неделю для рубля возможно сохранение коридора в диапазоне $91,50-93,50.

‍

USD. Фокус Глобальных площадок был сосредоточен вокруг заседания ФРС США по монетарной политике 20-21 марта. Как и ожидалось большинством аналитиков, ФРС не изменила ставку, сохранив ее на прежнем уровне 5,50%. На пресс-конференции Дж. Пауэлл дал относительно мягкие комментарии. По его оценке, рост инфляции в первые месяцы текущего носит сезонный характер и не может привести к резкому изменению курса. ФРС требуется время. В предстоящий четверг выйдет окончательная оценка по уровню ВВП США за 4-й квартал прошлого года. Предполагается, что после пересчета уровень ВВП уже не изменится и останется на уровне 3.2%, а дефлятор ВВП – 1.7%. По результатам недели доллар заметно укрепился по широкому спектру. Индекс доллара IDX.USD торгуется вблизи 104.00, повторяя максимумы середины прошлого года. Ведущие индексы также завершают неделю в плюсе — S&P 500 окреп на 0,32% до уровня 5241,53, DJ прибавил 0,68% до 39 781,37, а Nasdaq — на 0,20% до 16 401,84. Доходность 10-х и 2-х летних казначейских трежерис держится на уровне 4,2590% и 4,6120% соответственно.

‍

EUR. На истекшей неделе Евро достиг мощной поддержки на $1,0800 и закрепился вблизи $1,0830. Евро остается под давлением нисходящего тренда на фоне довольно устойчивых данных заокеанского соседа. Но в целом нисходящий тренд в паре с долларом, вероятно, сохранится. Из-за позиционирования ФРС и ЕЦБ, с возможностью более раннего смягчения последнего. И в случае пробития вниз отметки $1.0800 пара способна тестировать $1,0700-1,0740. Предстоящая неделя для европейских рынков ожидается страстной и сокращенной, поэтому затишье будет сохранятся в течение пятидневки.

‍

Brent. Актив завершает неделю в нейтральной зоне, незначительно укрепившись вблизи $85,10. Стабильность в данной зоне можно объяснить пока лишь тем, что при существующих ограничениях по квотам добычи со стороны ОПЕК+, два крупнейших потребителя сырья Индия и Китай продолжают прирастать по показателям и, значит, спросу. Все это помогает сохранять текущий уровень цен. Со стороны геополитики — атаки йеменских повстанцев-хуситов в Красном море вынуждают суда доставлять грузы в европейские порты по более длинным маршрутам вокруг Африки, что тоже создает повышательное давление на цены. По данным Минэнерго США за истекшую неделю запасы сырой нефти и бензина сократились на -1,952 млн. барр. (прогноз -0,900 млн. барр.) и на -3,310 млн. барр. (прогноз -1,350 млн. барр.) соответственно. При сохранении данных тенденций актив может перейти к тесту уровня $90,00 за барр.

‍

RUB. В фокусе российского рынка на истекшей неделе было очередное Заседание Банка России и решение по ставке. По его итогам регулятор сохранил прежний уровень в 16% и отметил, что будет руководствоваться в своих дальнейших решениях данными, свидетельствующими об устойчивых дезинфляционных процессах в экономике. Глава ЦБ РФ на брифинге отметила — «Мы по-прежнему считаем необходимым поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. Это позволит вернуть инфляцию к 4–4,5% к концу текущего года и закрепить ее на цели в дальнейшем». Согласно данным Росстата, инфляция в марте не показала существенного ухудшения в сравнении с февралем. Индекс цен на неделе с 12 по 18 марта вырос на 0,06%, в предыдущие две недели показатель составлял 0 и 0,09%. В пересчете на год инфляция к 18 марта составила порядка 7,7%. В феврале 2024 года инфляция составила 7,69 против 7,44% по итогам января. Российский рубль стабилен вблизи $92,50. Предстоящая неделя является налоговой и рубль может укрепиться в коридоре $91,50-92,00.

‍

USD. На глобальных площадках наблюдается умеренное снижение доллара относительно широко спектра. Внимание рынка было сосредоточено на данных о занятости и количестве вновь созданных рабочих мест без учета с/х сектора. Минтруда США зафиксировало самый высокий показатель безработицы с января 2022 г. в 3,9% (прогноз 3,7%). Эксперты считают, что ситуация на рынке труда, в том числе, обусловлена перемещениями на периферии. Тревожным сигналом является то, что число граждан, которые навсегда потеряли работу, выросло до самого высокого уровня с ноября 2021 г. Почасовая зарплата замедлила темп до 4,3% с 4,4%, хотя с ноября только увеличивала его. Данные с рынка труда противоречивы — одновременно с ростом безработицы число занятых вне с/х сектора неожиданно поднялось на 275К по сравнению с 229К в предыдущем месяце, при прогнозе снижения до 198К. Это стало максимумом неуклонного повышения с октября 2023 г. Разнобой статистики отрицательно был воспринят рынком и привел к снижению доходности 10-х облигаций с 4,23% до 4,06%, а 2-х летних – с 4,85 до 4,6090. Индекс доллара IDX.USD после выхода данных резко снизился с 103,8 до 102,3, утратив крепкую поддержку в районе 104,20 с середины января. Несмотря на противоречивость данных с рынка труда, глава ФРС США Дж. Пауэлл в своих выступлениях перед Конгрессом сохранил риторику и повторил, что, хотя ставки на максимумах, пока рано говорить об их снижении. В фокусе предстоящей недели итоговые данные по инфляции за февраль.

‍

EUR. Евро продолжает находиться в рамках повышательной коррекции и торгуется к завершению торгов пятницы вблизи $1,0920. В фокусе недели было заседание ЕЦБ 7 марта, по итогам которого, как и ожидалось, ставки остались на прежних уровнях — по кредитам — 4,5% годовых, по депозитам — 4%, по маржинальным кредитам — 4,75%. Опубликованный обновленный прогноз регулятора показал, что нынешними темпами замедления инфляции в ЕЦБ в целом удовлетворены. Впрочем, смягчения ДКП как минимум до лета все еще не ожидается — пауза нужна регулятору, чтобы подтвердить устойчивость нынешних трендов. Два основных регулятора идут параллельно и, возможно, начнут одновременно смягчать ДКП летом. По данным Евростата, ВВП в 4 кв. вырос всего на 0,1%, что совпало с ожиданиями аналитиков. Техническая картина говорит о том, что евро вплотную готов к тесту важного уровня сопротивления $1,0930 и, если уровень выстоит, то стоит ожидать движение вниз к ближайшим целям 1.0830 – 1,0870.

‍

Brent. Актив торгуется вблизи $81,00. Устойчивость цены поддерживает ОПЕК+, который объявил о продлении дополнительных добровольных сокращений добычи объемом 2 млн. б/с до конца июня. Кроме того, в США заканчивается сезон техобслуживания НПЗ, а Саудовская Аравия объявила о повышении цен для клиентов из Азии, что в совокупности может отправить Brent на технический тест уровня $85,00 за барр. Минэнерго США отчиталось о сокращении запасов и нефти, и бензина за неделю. Так, запасы сырой нефти составили 1,367 млн. барр. (прогноз 2,40 млн. баррю), а запасы автомобильного топлива составили -4,46 млн. барр. (прогноз -1,64 млн. барр.). На предстоящей неделе возможен торговый коридор $83,20-85,50.

‍

RUB. Российский рубль сохраняет торговый коридор в диапазоне $90,20-93,30 и колеблется вблизи $91,50 сохраняя позитив несмотря на продолжающее санкционное давление. Февральские сборы по НГД в госбюджет выросли на 81% г/г и 40% м/м, восстановившись к среднемесячному уровню в соответствии с годовым бюджетом. Также был превышен объем нефтегазовых доходов, что привело к увеличению покупок валюты в ФНБ в рамках бюджетного правила в марте. В результате, ежедневный объем чистых продаж юаней Банком России снизится в ближайший месяц с 8,1 млрд. руб. до 7,1 млрд. руб., что незначительно ограничит скорость изъятия рублевой ликвидности из системы. По данным ЦБ РФ, на конец 2024 г. структурный дефицит ликвидности может составить 0,6-1,4 трлн. руб., основной причиной которого являются интервенции на валютном рынке (продажа юаней). Геополитика в части безопасно прохождения танкерами турецких проливов оказывают поддержку ценам на российскую нефть Urals, цена которой последние 2 недели держится выше не только санкционного потолка, но и $70 барр. Торговый коридор на предстоящую неделю $91,20-93,50.

‍

USD. На глобальных площадках затишье.В фокусе рынков блок статистики, который и объясняет отсутствие очевидного оптимизма. Данные по квартальному росту ВВП в США не оправдали ожиданий инвесторов. Он поднялся лишь на 3,2% в 4 кв. 2023 г., что хуже показателя предыдущего квартала (4,9%) и прогноза (3,3%). Объём заказов на товары длительного пользования в январе упал на 6.1%, тогда как месяцем ранее снижение было 0,3%. Это свидетельство сжатия потребительского спроса. Ослабевает и спрос на рабочую силу. Об этом говорит взлёт числа первичных заявок на пособие по безработице на 215К, против 202К в предыдущем периоде. Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCI) снизился в январе до 2,4% год к году с 2,6% в декабре. Экономика замедляется. Во многом это следствие длительной жёсткости американского регулятора. Индекс доллара IDX.USD застрял вблизи 103,20-50 без особой динамики. Динамика трех основных индексов DJ, S&P 500 и Nasdaq к завершению торгов пятницы не показывает значимых колебаний, S&P 500 окреп на 0,52% до 5.096,27, DJ — на 0,12% до 38.996,39, Nasdaq прибавил 0,90% — до 16 091,92. Доходность 10-ти и 2-х летних трежерис составила 4,1840 и 4,5830 соответственно. В фокусе предстоящей недели данные о состоянии рынка труда в США по итогам февраля.

‍

EUR. Евро торгуется нейтрально в паре с долларом США третью неделю подряд.Торговый диапазон составил $1,0810-1,0850, что объясняется параллельными процессами в экономиках ЕС и США и позициях регуляторов. Индекс деловой активности в производстве немного уменьшился — до 46,5 п. с 46,6 п. Инфляция по индексу потребительских цен (ИПЦ) сократилась в феврале до 2,6% с 2,8%, а базовый ИПЦ – до 3,1% с 3,3%. Предстоящая неделя наполнена значимыми событиями — Заседание ЕЦБ 7 марта, выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе в среду и четверг, ВВП еврозоны и отчёт по рынку труда США в пятницу. Очевидно, что евро ждет период турбулентности. Технически, перевес в пользу снижения евро. Зона сильного сопротивления — $1,0890 – 1,0960.

‍

Brent. Сырьевой актив завершает торговую неделю вблизи сильного сопротивления $83,00 за барр. Текущий уровень полностью отражает настроения на сырьевом рынке. ОПЕК+ играет на стороне РФ. По словам Новака «Россия осуществит дополнительное добровольное сокращение добычи и экспорта нефти совокупно на 471К б/с во втором квартале 2024 г. в координации с некоторыми странами-участницами ОПЕК+». Алжир, Оман, Ирак и ОАЭ объявили, что продлят до конца июня сокращение добычи нефти. Это поддерживает быков. С другой стороны, геополитическое перемирие между Израилем и Палестиной может быть достигнуто уже на предстоящей неделе, что существенно снижает премию за риск. По данным Минэнерго США, запасы сырой нефти за неделю выросли на 4,199 млн. барр. (прогноз 3,10 млн. барр.), запасы бензина сократились на -2,832 млн. барр. (прогноз -1,460 млн. барр.). Коридор на предстоящую неделю 81,50-83,50 за бочку.

‍

RUB. Российский рубль продолжает движение в узком торговом коридоре $91,50-93,00 и завершает неделю вблизи $92,00. Опубликованный на прошлой неделе протокол февральского заседания Банка России подтверждает ожидания о сохранении жесткой денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе, что сдерживает позитивные настроения инвесторов. В корпоративном сегменте наступает дивидендный сезон и многие крупные компании объявят о предстоящих выплатах. Внимание привлекают такие гиганты как, Татнефть, Башнефть, МТС, Магнит и бумаги Сбера. Минфин обозначил объем покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила на март 2024 г. — 93,7 млрд. руб. Эта сумма включает ожидаемые дополнительные нефтегазовые доходы в размере 125,2 млрд. руб. и отклонения фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов по итогам февраля 2024 г. (-31,5 млрд руб.). Операции будут проводиться в период с 7 марта 2024 г. по 4 апреля 2024 г., соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 4,7 млрд руб. Февраль принес нервозность на валютный рынок из-за ожиданий новых санкций США, однако они оказались мягче, чем ожидалось. На предстоящую короткую неделю коридор для торговли $90,50-91,80.

‍

USD. В фокусе глобальных площадок активные обсуждения дальнейшей траектории ставки ФРС США. Участники рынка анализируют поступающую отчетность, напрямую влияющую на действия американского регулятора. Инвесторы демонстрируют осторожность в преддверии публикации отчета по потребительским ценам в США за январь, который будет обнародован в предстоящий вторник 13 февраля. От этой статистики зависят прогнозы относительно того, снизит ли ФРС ставки в марте или предпочтет подождать до мая. Представители ФРС высказываются за осмотрительный подход к процессу изменения ставки несмотря на оптимистичные данные по рынку труда и инфляции. Индекс доллара IDX.USD по-прежнему стабиле в области 103,90. Фондовый рынок завершает торги пятницы без заметной волатильности – три ведущих индекса DJ, Nasdaq и S&P 500 прибавляют в среднем 0,5-0,9%. Доходность 10-летних казначейских трежерис 4,1640%, а 2-х летки колеблются в диапазоне 4,466%, тем самым указывая на сохраняющуюся привлекательность расписок.

‍

EUR. С начала месяца евро сохраняет динамику в узком торговом коридоре, что указывает на напряженность в паре. Окончание торговой недели приходится на уровень среднесрочной поддержки $1,0750. На евро давят оптимистичные новости из США и рост индекса доллара. В зоне евро по-прежнему выходит слабая статистика. Индекс активности в сфере услуг снизился до 48.4 (пред. 48,80), экспорт немецких товаров в декабре снизился на 4,6%, а импорт — на 6,7%, в результате чего профицит сальдо торгового баланса сократился до 22.2 млрд евро. На фоне такой статистики, ЕЦБ вынужден будет рассматривать возможность смягчения монетарной политики, поскольку, в противном случае, давление на евро будет только усиливаться. Лучшим сценарием для евро на предстоящую неделю выступает сохранение текущего коридора в области $1,0720-1,0780.

‍

Brent. Актив закрывает торговую неделю вблизи $81,00 за баррель и демонстрирует активное восстановление от падения последних двух недель. Основным драйвером на рынке по-прежнему выступает геополитический конфликт между Израилем и Палестиной. При этом, мировые запасы нефти находятся на минимальных отметках с 2017 года. Участники рынки уверены, что сырье продолжит ценовое ралли по мере нарастания геополитических рисков. Минэнерго США традиционно отчиталось о запасах сырой нефти, которые по итогам нежели выросли на 5,520 млн. барр. (прогноз 1,700 млн. барр.), а запасы бензина существенно сократились на -3,146 млн. барр. (прогноз 0,140 млн. барр.). В фокусе сырьевого рынка также статистика по инфляции в США, а потенциальной целью может выступить тест уровня $83,50 за барр.

‍

RUB. В России на текущей неделе внимание финансового сообщества будет приковано к пятничному заседанию Центрального банка России по ставке. Есть консенсус, предполагающий, что ЦБ пойдет на снижение ключевой ставки в 2024 году, однако конкретная дата начала этого процесса остается под вопросом. Ожидается, что решение будет зависеть от устойчивого замедления инфляции и инфляционных ожиданий, а также от динамики кредитования и денежной массы. Прогнозы на текущий год предполагают возможное снижение до 12,5-14,5%. Согласно статистике, наблюдается замедление инфляции (в терминах SAAR она снизилась с примерно 11% осенью до 6,5% в декабре и, вероятно, около 5% в январе), это не дает повода ее повышать, но снижать также острых причин нет. На истекшей неделе пришли две новости — Китайский банк Chouzhou Commercial уведомил клиентов об остановке операций с РФ и РБ, транзакции прекращены с использованием SWIFT, СПФС и китайской CIPS. Банк активно участвовал в расчетах по импорту. Вторая более позитивная – по данным СМИ, депозитарий СПБ Биржи (СПБ-банк) договорился с контрагентами из «дружественных» стран о разблокировке клиентских активов на $15,78 млн. Растущие цены на нефть и налоговый период могут поддержать рубль и вернуть к поддержке $90,00 на предстоящей неделе.

‍

USD. На глобальных площадках преобладают разнонаправленные настроения и причиной этому являются итоги Заседания ФРС США в среду 31 января и данные по рынку труда в США в пятницу. ФРС США по итогам январского заседания сохранила базовую процентную ставку на уровне 5,25–5,5% годовых. Отмечается, что в ФРС не считают целесообразным снижать целевой диапазон ставки, пока не появится больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к 2%. Инвесторы резко отреагировали на риторику главы ФРС. Исходя из комментариев Дж. Пауэлла по итогам заседания стало понятно, что понижение ключевой ставки в марте вряд ли произойдет. В заявлении указано, что оценки FOMC будут учитывать широкий спектр информации, в том числе условия на рынке труда, инфляционное давление и ожидания, а также финансовые и международные события. Согласно отчета по рынку труда в США, за январь было создано 353К рабочих мест (прогноз 180К), а уровень безработицы в декабре оставался стабильным на уровне 3,7%. На своем декабрьском заседании представители ФРС опубликовали прогнозы, которые указывают на то, что они могут осуществить три снижения процентных ставок на четверть процентного пункта в этом году. Рынки, однако, ожидают, что центральный банк будет более агрессивным, а трейдеры фьючерсами закладывают до шести сокращений. Индекс доллара IDX.USD вырос до 104,10 и отправил на коррекцию весь спотовыйй рынок. Доходность казначейских облигаций так же росла, особенно на более длительных сроках. Двухлетняя доходность облигаций Минфина США — до 4,37%, а 10-ти летние выросли до 4,093%. Основные индексы S&P 500, Nasdaq, DJ закрывают эту неделю на мажорной ноте, прибавляя около 1% каждый.

‍

EUR. Евро закрывает неделю вблизи $1,0820, реагируя снижением на статистику и новости из-за океана. Оглядываясь на предстоящие снижения ставки в США, в среду глава ЕЦБ К. Лагард сообщила, что процесс дезинфляции должен продолжиться для того, чтобы рассматривать варианты снижения процентной ставки в ЕС. В среду по Германии были опубликованы данные по розничным продажам, которые разочаровали рынок, так как ожидался рост на 0,7% после падения на -2,5%, а в результате было падение на -1,6%. Так же вышли итоговые результаты по Уровню безработицы и Инфляции в Германии за январь. Безработица осталась на прежнем уровне 5,8%, а инфляция подросла на 0,2%. Данные совпали с ожиданием аналитиков. Данные явно не в пользу укрепления европейской валюты. Давление на пару EUR/USD может сохраниться и на предстоящей неделе, а возможный коридор для торговли $1.0820-1.0735.

‍

Brent. Актив завершает неделю снижением вблизи $77,50 за баррель на фоне укрепления доллара по широкому рынку. Картель ОПЕК+ сократил добычу нефти в январе более чем на 400К б/с, чтобы тем самым способствовать росту цен, причем большую часть сокращений взяли на себя такие страны, как Ирак и Кувейт, и четверть пришлась на Ливию. В январе началась реализация плана экспортеров по сокращению добычи для стимуляции роста мировых цен на нефть. Добыча сократилась на 26,57 млн барр. Цены на нефть Brent за прошлую неделю потеряли больше 4% на фоне жесткой риторики ФРС по итогам заседания, а так же после выхода в четверг вечером новостей о возможном соглашении о приостановке военных действий между Израилем и ХАМАС. Однако, нет уверенности в мирном завершении вопроса конфликта в Красном море, по крайней мере, в ближайшее время. Запасы сырой нефти в США за неделю выросли на 1,234 млн. барр. (прогноз -0,217 млн. барр.), а запасы бензина – на 1,156 млн. барр. (прогноз 1,483 млн. барр.). Ожидается возврат цены Brent в диапазон $80-82.00 за бочку на предстоящей неделе.

‍

RUB. Российский рубль завершает неделю на минорной ноте, опустившись в пятницу до $91. Ослабление рубля наметилось в конце января, чему могло способствовать окончание налогового периода. Давление на рубль усилилось из-за снижения стоимости нефти на сырьевом рынке и подорожания доллара по широкому рынку. В фокусе предстоящих событий планируемое на 16 февраля заседание Банка России и ожидания по снижению ключевой ставки, в пользу которого накануне высказалась Глава ЦБ РФ Э. Набиуллина, речь шла о втором полугодии 2024 г. Рынок может воспринять это как негативный на перспективу драйвер для рубля. На предстоящем Заседании Банк России, скорее всего, сохранит ключевую ставку на нынешнем уровне в 16%. В настоящее время, несмотря на закрепление рубля в области вблизи $91,50 позитивные драйверы по-прежнему сохраняются. Опираясь на данные Росстата, годовая инфляция в конце января составила 7,3% г/г (в конце декабря — 7,4% г/г). Обязательная продажа валютной выручки экспортёрами сохраняется и возможна её дальнейшее продление. Продажи валюты из ФНБ также, вероятно, продолжатся и после 6 февраля, когда истекает срок текущего решения Минфина. В совокупности, аналитики едины во мнении, что цена рубля останется в феврале в сформированном коридоре $87,50-93,00.,00 21/03/2024 FOMC 5,50 5,25 20/03/2024 o/n o/n o/n 30 — Day Average RUONIA 15,97% MOSPRIME 20,88% ESTR 3.9060% SOFR 5.32667000%

‍