USD. Истекшая неделя стала периодом потрясений для глобального рынка. США подняли пошлины для Китая до 125% и, судя по настроениям, это только начало.

8 апреля, Трамп поднял пошлины для Пекина суммарно до 104%. КНР ответил повышением тарифов на американские товары в сумме до 84%. В среду, 9 апреля, когда рынки по всему миру лихорадило, Трамп неожиданно объявил об отмене большинства своих тарифов в отношении ряда стран на 90 дней, однако сохранил снижение на 10%.

Данное решение Д. Трампа вернуло мощное ралли на фондовые рынки по всему миру. Индекс S&P 500 показал самый сильный дневной рост с 2008 г. после заявления Трампа. Nasdaq также резко восстановился, продемонстрировав самый большой однодневный рост за более чем 24 года.

Индекс доллара США IDX.USD ускорил падение, вплотную подойдя к психологической отметке 100, а доходность 10-летних облигаций повысилась до 4,4% с 4,0% на прошлой неделе. Индекс доллара ушел к тесту полугодовых минимумов, что сильно влияет на доверие к нему, как к защитному активу.  

Статистика марта указывает на рост потребительских цен на 2,4% в сравнении с 2,8% в феврале, что увеличивает ожидания трейдеров и аналитиков на снижение ставки на 1% к концу года.

В среднем, по итогам ушедшей недели, на 3,5% увеличилось состояние 500 самых богатых людей мира. Предыдущий рекорд дневного прироста состояния миллиардеров был зафиксирован в марте 2022 года благодаря первому за многие годы повышению ставки ФРС.

EUR. Евро перешел в агрессивный рост и завершает неделю вблизи $1,1220. Страны ЕC одобрили ответные «ребалансирующие» пошлины на американские товары на 22 млрд. евро в связи с пошлинами, которые в прошлом месяце президент США Дональд Трамп ввел на европейские сталь и алюминий. Пошлины размером 25% на импорт стали и алюминия из ЕС на сумму $28 млрд действуют с 12 марта.

В четверг было опубликовано заявление Главы Надзорного совета ЕЦБ К. Бух о том, что «европейские банки хорошо справились с недавним эпизодом рыночной волатильности» и, что тарифы, введенные Соединенными Штатами, могут повлиять на поведение бизнеса, что впоследствии может оказать воздействие на банки. Однако она уточнила, что такие эффекты будут заметны только в среднесрочной и долгосрочной перспективе.  

Аналитики едины во мнении, что период введения тарифных ограничений со стороны США окажет серьезную поддержку евро и в среднесрочной перспективе есть вероятность поход евро вплоть до $1,2000. А пока коридор на предстоящую неделю возможен в пределах $1,12050-1,1350. В фокусе предстоящей недели заседание ЕЦБ 17 апреля и решение по ключевой ставке.

Brent. После отсрочки введения взаимных пошлин Трампа на 90 дней оптимизма на сырьевых площадках стало заметно больше. Brent торгуется вблизи $63,00 за баррель к завершению торгов пятницы. Введение уже существующих пошлин и тарифов приводит к тому, что многие страны-импортеры заявляют о готовности увеличить импорт нефти из США.

Внимание трейдеров и аналитиков сосредоточено вокруг торговой войны с Китаем и любое потепление вызывает отскок цен на сырьевом рынке. Итогом недели стало то, что Трамп освободил от повышенных пошлин смартфоны, компьютеры и некоторые другие электротехнические товары, импортируемые из Китая, а в воскресенье заявил, что объявит размер пошлины на импортируемые полупроводники в течение следующей недели.

По данным Минэнерго США запасы сырой нефти в США выросли на 2,553 млн. барр. (прогноз 2,20 млн. барр.), а запасы бензина сократились на -1,60 млн. барр., меньше, чем ожидалось по прогнозу -1,70 млн. барр.

На предстоящей неделе актуальным останется коридор $63,50-66,00 за бочку.

RUB. Истекшая неделя была насыщенной для российского рынка с точки зрения внешних политических и дипломатических контактов. Из позитивных новостей для нашего рынка, которые могут оказывать продолжительное положительное влияние на индикаторы фондового рынка, стоит отметить, дипломатические контакты России и США и встречу в Стамбуле в четверг, завершившуюся публичными заявлениями о возобновлении широкого присутствия дипломатов в дипломатических миссиях двух стран и возможного возобновления прямого авиасообщения, что, кроме прочего, может положительно отразится на операционных показателях «Аэрофлота».

В связи с тем, что торговая война между США и Китаем сильно изменяет структуру рынков, КНР наверняка будет расширять сотрудничество с партнёрами по БРИКС и ШОС, особенно с Россией, поскольку огромный российский рынок весьма привлекателен для иностранных экспортёров. В России практически нет ограничений на импорт товаров из Китая, и логично, что КНР может увеличить экспорт своей продукции в Россию.

Годовая инфляция в России в марте 2025 года ускорилась до 10,34% против 10,06% в феврале 2025 года. В месячном выражении потребительские цены выросли на 0,65%, следует из данных Росстата. Данные и комментарии Главы Банка России позволяют полагать о сохранении текущего уровня стаки в среднесрочной перспективе.

Российский рубль стабилен в коридоре $82,20-86,50 и реагирует волатильностью на внешний фон, а также на сырьевые цены. Коридор сохранит свои границы на предстоящую неделю.

‍

USD. На глобальный площадках пребывают негативные настроения. Сырьевой, фондовый и спотовые рынки испытывают на себе первый эффект от введения торговых пошлин США в отношении почти 150 стран мира. В геометрической прогрессии увеличилось число маржин-коллов, ведущие мировые индексы в красной зоне, сырье тестирует уровни начала пандемии covid-19. Вся ситуация усугубляется тем, что это только начало и то, как распределится нагрузка на мировую экономику, покажет время. США стремятся к увеличению собственного производства и усилению влияния на ценообразования в энергоресурсной сфере. В фокусе ответное введение пошлин со стороны Китая, Канады и ЕС.

После объявления новых тарифов со 2-го апреля на рынок пришел медвежий тренд, который коснулся, в первую очередь, самого доллара. Индекс доллара IDX.USD протестировал к пятнице отметку 101,20. Фондовый рынок США, а именно S&P 500 столкнулся с распродажей и за неделю упал с 5520,00 п. до 5070,00 п. Пострадала и доходность американских трежерис. Так 2-х летние и 10-ти летние облигации достигли уровня 3,8020 и 3,8650%% соответственно. До каких отметок и как скоро восстановится рынок пока не известно, однако то, что восходящие коррекции будут присутствовать при явном медвежьем тренде – неоспоримый факт.

В пятницу 4-го апреля вышли новости с американского  рынка труда, что также удивило инвесторов показав двухкратное увеличение числа занятых вне с/х сектора до 228К (прогноз 117К).

Рынок в ожидании реакции ФРС на такой дисбаланс в экономике.

EUR. Евро завершает неделю на максимумах вблизи $1,1100. Восходящий тренд подкрепляется снижением доллара США по широкому спектру. Учитывая тот факт, что глобальная торговая война находится в самом начале, аналитики схожи во мнении, что евро предстоит тест области $1,1170 в среднесрочной перспективе.

ЕС планирует ввести ответные пошлины на импорт из США после введения 25% тарифа на товары из Европы. По мнению экспертов, пошлины затронут европейскую продукцию общей стоимостью 350 млрд. евро. Более эффективной мерой сглаживания будут являться переговоры между ЕС и США, но пока это только является мнением аналитиков.

Из основных статистических новостей можно выделить ИПЦ в ЕС за март в годовой оценке, который составил 2,4% (прогноз 2,5%). Инфляция в ЕС продолжает снижаться, что оправдывает более активное снижение ставки, чем в США. Кроме того, за аналогичный период показал снижение и уровень безработицы, составив 6,1% (прогноз 6,2%).

Коридор для евро на предстоящую неделю $1,0980-1,1120.

Brent. Сырьевой актив уже отреагировал на новую реальность значительным снижением – торги пятницы Brent завершает на уровне $61,20 за баррель, потеряв около 8%. Одна из целей тарифной политики Трампа является усиление контроля США над ценообразованием на мировом рынке энергоресурсов, ослабляя таким образом, функции альянса ОПЕК+. Снижение импорта нефти из США может привести к тому, что другие производители нефти начнут продавать свои излишки на рынке, что неизбежно привет к снижению цен, на которые ОПЕК уже не сможет повлиять.

Минэнерго США за истекшую неделю зафиксировало рост запасов нефти на +6,165 млн. барр. (прогноз +0,200 млн. барр.) и незначительное сокращение запасов бензина на -1,55 млн. барр. (прогноз -1,90 млн. барр.).

Рынок энергоресурсов приобретает медвежий тренд и на предстоящей неделе возможен тест уровня $58,70 за бочку.

RUB. Экономика России снова находится под влиянием факторов мирового рынка и также попадает в зону риска. Под давлением российский рубль, который прервал период укрепления и завершил неделю вблизи $85,20, под сильным ударом оказался и индекс Мосбиржи, опустившись ниже 2600 п. Снижение индекса составило более 5% и вернуло его к уровню 2023 г.

В пятницу падение мировых фондовых и сырьевых рынков спровоцировало волну распродаж на российском рынке акций. Уже очевидно, что поднятие США импортных пошлин против подавляющего большинства своих торговых партнеров способно привести к торможению мировой экономики.

Надо отметить, что основное влияние на состояние российского рынка оказывает снижение цен на нефть марки Urals, которое следуют вслед за снижением цены Brent. Приближение к отметкам $64-65 за барр. создает риск для российского рынка акций и значительно ниже цены в $70,00, заложенной в бюджет.  

Коридор для рубля на предстоящую неделю возможен в пределах уровней 85,20-87,50 и 11,20-11,80 к юаню.

‍

USD. В фокусе глобальных площадок обсуждение темы торговых войн по тарифам, которую инициирует новая администрация США. Жесткая тарифная политика коснулась большого числа стран, а максимальный размер пошлин доходит до 25%. Китай, Канада, Мексика, все страны ЕС – неполный перечень стран, вошедший в список новых тарифов и пошлин.Статистика реагирует на тарифные изменения. 28 марта вышел Базовый ценовой индекс на личное потребление в США. PCE – это основной показатель по инфляции для ФРС США. По данным Минстата США в феврале базовый PCE составил 2,8% (прогноз 2,7%) г/г и в месячном исчислении составил 0,4% (прогноз 0,35%). Таким образом, показатели указывают на возможное повышение ставки ФРС вразрез ожиданиям рынка и это добавляет неразберихи. Изменение тарифов сильно влияет на динамику самого доллара и это отражается на индексе IDX.USD, который тестирует поддержку на 102,50. Торговая напряженность давит и на фондовые индексы. Ведущие индикаторы DJ, Nasdaq, S&P 500 теряют в весе на 0,3-2,0%. В противовес этому растет доходность американских казначейских расписок. 2-х летние и 10-ти летние трежерис торгуются на 3,8750% и 4,1770% соответственно.

В фокусе мировых площадок на предстоящей неделе выход корпоративной отчетности и первая оценка введения торговых тарифов США против всего мира. Статистика покажет состояние рынка труда в США за истекший месяц.

EUR. Евро занял достаточно широкий торговый коридор $1,0720-1,0950, отражая настроения рынка в полной мере. Европа сталкивается с новыми вызовами из-за океана - 25% пошлины на все товары из ЕС, включая автомобили, волна роста цен на газ и геополитическая напряженность.

Глава ЕЦБ К. Лагард отметила, что тарифы США против ЕС снизят ожидаемый ВВП Еврозоны на 0,5 б.п. с учетом введения ответных мер. Это заявление отправило евро на тест уровней поддержки вблизи $1,0770-80.

С точки зрения статистики, Индекс делового климата в Германии IFO немного снизился в марте до 86,7 (прогноз 86,8). Отчет по оценке потребительского и делового доверия в Еврозоне вышел со снижением и составил 95,2 (прогноз 97,0). Отчет демонстрирует направление экономических показателей Еврозолны, состоящих из промышленности, услуг, потребления, розницы и строительства и указывает на потенциал расходов в ЕС.

Аналитики едины во мнении, что тарифная политика США не ставит перед собой цель укрепить доллар, поэтому шансы продолжить восходящий тренд у евро очень высоки. Фокус предстоящей недели сосредоточен на данных с рынка труда США и актуальность теста сопротивления $1,0870 очень высока.

Brent. Сырьевой актив завершает торговую неделю вблизи $72,50-73,00 за баррель. В фокусе сырьевого рынка также находится торговая война США и ее влияния на мировые цены. На текущий момент уже действуют 20%-е пошлины на товары из Китая, 25%-е на товары из Мексики и Канады, на все товары из ЕС будут введены также 25%-е пошлины, а со 2-го апреля торговые барьеры будут введены сразу против 15 стран. Аналитики склоняются ко мнению, что мировые цены могут снизятся к уровню 2021г. - $60-65,00 за баррель.

Минэнерго США в своем еженедельном отчете зафиксировало сокращение запасов сырой нефти в резервуарах на -3,341 млн. барр. (прогноз 1,50 млн. барр.), а запасов бензина – на -1,441 млн. барр. (прогноз -1,500). Динамика спроса на автомобильное топливо растет по мере приближения летнего сезона, однако ключевое влияние на цены будут оказывать макроэкономические факторы.

Торговый коридор на предстоящую неделю $71,50-75,50 за баррель.  

RUB. В фокусе истекшего периода находилось заседание Банка России 21 марта. Совет директоров сохранил ключевую ставку 21% годовых, говорится в сообщении регулятора. Это третье заседание подряд, когда ЦБ принимает решение о сохранении ставки на историческом максимуме. Инфляция с поправкой на сезонность в январе- феврале снизилась до 9,1% в среднем в пересчете на год после 12% в 4-м кв. 2024 г., объясняет свое решение ЦБ. Показатель базовой инфляции составил в среднем 10,2% после 12,1% в предыдущем квартале. «Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», — сообщил регулятор. Он не изменил прогноз по инфляции: она составит 7-8% в 2025 году и вернется к 4% (цель ЦБ) в 2026-м.

Рубль остается в широком коридоре $83,50-89,70 и 11,50-12,00 за юань и реагирует на изменение геополитического тона повышенной волатильностью. Сейчас поддержку рынку оказывают договоренности между РФ и США об ослаблении санкций в отношении организаций, занимающихся экспортом сельскохозяйственной продукции и удобрений из РФ. Также США планирует подключить к SWIFT несколько банков. Дальнейший фокус сосредоточен на динамике цен на нефть в связи с введением тарифных барьеров администрацией Трампа.

Возможное снижение нефтяных котировок может вернуть российский рубль к верхней границе коридора вблизи $87,50-89,00 и 12,00 к юаню.

‍

USD. На глобальных площадках преобладает неопределенность. Инвесторы и аналитики анализируют возможные последствия для экономики и своих портфелей новых торговых тарифов, вводимых администрацией Д. Трампа и геополитического фактора.Фокус недели был сосредоточен на данных по потребительской инфляции в США, которые вышли 12 марта. Данные оказались более, чем оптимистичные для американской экономики - общий ИПЦ г/г составил 2,8% против 3% в январе и при прогнозе 2,9%. Базовый ИПЦ г/г уменьшился до 3,1% с 3,3% при ожидании 3,2%. Ослабление инфляционного давления формирует новые ожидания вокруг ключевой ставки. И, если подобная динамика ранее повышала вероятность снижения ставки с текущих уровней, то сейчас инвесторы склоняются к обратному. Высокий уровень ставки спасает экономику от риска рецессии.

Тем не менее, нестабильность доллара США на мировых рынках отправляет индекс IDX.USD к тесту уровня 103,00, что является самым низким значением с осени 2024 г. Почти все основные американские индексы несколько выросли после публикации данных по инфляции -  Nasdaq - более чем на 1%, S&P 500 - на 0,4%, только DJ снизился на 0,4%. Доходность 2-х и 10-летних трежерис к концу недели составила 4,0480 и 4,2890%% соответственно.

Реформы Д.Трампа создают эффект переходного периода для сложившейся экономической модели и сопряжены с ростом турбулентности не только доллара США, но и мирового рынка в целом.  

EUR. Евро в паре с долларом США преодолел рубеж $1,0900. Рост евро отражает снижение доллара США по его индексу по отношению к 7 валютам. Уровень $1,0950 является ближайшим для теста.

По мере нарастания торгового конфликта между ЕС и США статистика уходит на второй план и уступает место прогнозам по ключевой ставке и перспективам товарного рынка Еврозоны. С апреля начнут действовать пошлины на ввоз европейских товаров в США. Под ударом окажется автомобильная промышленность, фармацевтика и высокотехнологичная отрасль. Ответные меры в отношении продукции из США будут служить ускорению инфляции в ЕС, поэтому ЕЦБ может приостановить цикл снижения ставки. Глава ЕЦБ К. Лагард заявила, что введение взаимных пошлин между США и ЕС, а также рост военных расходов в регионе способны спровоцировать новый виток инфляции. В феврале инфляция в еврозоне замедлилась с 2,5% до 2,4%, но пока остается выше целевого уровня ЕЦБ в 2%.

В паре EUR/USD на предстоящей неделе возможна техническая коррекция и коридор для среднесрочной торговли может сместиться в диапазон $1,0830-1,0900.

‍

Brent. Актив завершает неделю тестом уровня $69,50 за барр. и за текущий месяц демонстрирует снижение порядка 8%. На динамику нефти оказывают влияние в настоящее время два основных фактора – это замедление деловой активности в Китае и тарифные войны с США.

Китай уже сократил совокупный импорт нефти за 2 месяца текущего года на 5% г/г, инфляция в стране впервые за 13 месяцев опустилась ниже нулевой отметки. И, если раскачка потребления в Китае и стимулирование экономики, лишь вопрос времени, то последствия тарифной политики США пока не понятны. Восстановление цен на сырьевом рынке будет результатом совокупных факторов, основанных на стимулах крупнейших экономик мира.

Минэнерго США за истекшую неделю зафиксировало рост запасов сырой нефти на 1,444 млн. барр. (прогноз 2,10 млн. барр.) и снижение запаса бензина на -5,737 млн. барр. (прогноз -2,50 млн. барр.).

Коридор для торговли на предстоящую неделю сосредоточен на уровнях $69,20-71,00.

RUB. На российском рынке продолжается ралли по укреплению российского рубля по широкому спектру и, соответственно, происходит смещение торгового коридора в область $80-90,00 и 11,00-12,00 к юаню. На фоне низкой ликвидности рубль консолидировался вблизи $90,00 и завершил неделю, укрепившись до $83,70 86.

Национальная валюта реагирует на геополитические новости и чувствительна к информации о ходе и результатах контактов представителей внешнеполитических ведомств России и США. В фокусе предстоящей недели телефонный диалог В. Путина и Д.Трампа, запланированный на 18 марта. Продолжение контактов, тем самым, не исключает возможные риски, связанные с переговорным процессом. Этим объясняется повышенная волатильность.

Снижение доллара США по индексу IDX.USD способствует укреплению валют по широкому рынку, однако, нефтяные котировки пока оказывают слабую поддержку рублю, находясь зажатыми в узком диапазоне $69,50-71,00 за барр.

В фокусе предстоящей недели заседание Банка России в пятницу 21 марта и решение по ключевой ставке. Аналитики едины во мнении, что уровень в 21% является оптимальным для текущей экономической ситуации, позволяет контролировать текущий уровень инфляции. По данным Росстата, годовая инфляция в феврале 2025 г. ускорилась до 10,06% (аналитики ожидали 10,04%) с 9,92% на конец января и 9,52% на конец декабря 2024 г.

Начало периода налоговых выплат окажет дополнительную поддержку рублю и может создать импульс  для пробития уровня $85 и дальнейшему тесту области $81,20-81,50 и 10,75 в паре с юанем.

‍

‍

USD. Новостной фон уходящей недели сконцентрирован на обсуждении мировым сообществом геополитической повестки. Стремление американского лидера к урегулированию украинского конфликта – это шаг к геополитической стабильности в целом. В фокусе внимания находится введение США торговых пошлин в отношении стран, где закупается больше всего товаров для американского потребителя, а именно, Канады и Мексики. Со 2 марта будут введены пошлины на товары из Северной Америки в размере 25%, для канадских углеводородов пошлины составят 10%, на товары из Китая - 10%. Также, со 2 апреля Трамп введёт 25%-ные пошлины на импортные товары со всего остального мира, включая ЕС.

Из значимой статистики можно отметить данные по квартальному ВВП США за 4 кв., который соответствовал консенсус-прогнозу в 2,3%. Базовый индекс расходов на личное потребление показа рост и за 4 кв составил 2,7% (прогноз 2,5%), а реальные ценовые расходы остались на уровне 4,2%.

Переоценка ситуации приводит к нейтральному фону на глобальных площадках. Геополитика способствовала снижению доллара США по индексу IDX.USD на 106,10 к окончанию торгов пятницы. Основные фондовые индексы DJ, Nasdaq и S&P500 торгуются вблизи достигнутых отметок 43191,24, 18350,19 и 5849,72 соответственно. Доходность 2-х летних и 10-ти летних трежерис составляет 3,9370 и 4,1620%%.

В фокусе предстоящей недели данные с рынка труда в США.

EUR. Геополитика напрямую затрагивает интересы Европы. Позиции по украинскому конфликту сильно расходятся с позицией США. На этом фоне, ЕС планирует представить новый план перевооружения, а в Лондоне лидеры ЕС, включая президента Украины, договорились о подготовке плана мирного урегулирования. Участники рынка интерпретируют это как сигнал к снижению геополитических рисков, что поддерживает евро вблизи $1,0500.

Статистика недели сфокусирована на Индексе потребительских цен в годовой оценке за январь, который совпал с прогнозом и составил 2,5% по окончательным данным Eurostat. Таким образом, инфляция ускорилась по сравнению с декабрем 2024 г., когда она составляла 2,4%, и обновила максимум с июля прошлого года.

В фокусе европейских площадок предстоящее 6 марта заседание ЕЦБ и его решение о ставке. Консенсус-прогноз аналитиков указывает на еще одно снижение ставки на 0,25% от текущего уровня в 2,90%.

На предстоящей неделе возможен тест уровня $1,0620.

Brent. Цена нефти марки Brent торгуется вблизи $72-72,50 за барр. к завершению торгов пятницы. ОПЕК+ подтвердила планы по наращиванию добычи в апреле. Влияние на котировки оказывают опасения глобальной торговой войны на фоне введения американских пошлин на товары из Канады, Мексики и Китая.

Согласно данным отчета Минэнерго США, запасы сырой нефти за неделю сократились на -2,322 млн. барр. (прогноз 2,50 млн. барр.), а запасы бензина незначительно выросли на 0,369 млн. барр. (прогноз -0,950 млн. барр.).

На предстоящей неделе снижение котировок может продолжится и коридор для торговли сместится в область $68,70-72,00 за барр.

RUB. Встреча в Овальном кабинете Белого дома завершилась дипломатическим конфликтом между США и Украиной. Лидеры двух стран провели встречу, целью которой было подписание сделки о правах на полезные ископаемые, а именно, редкоземельные металлы.

Рост рубля по всему рынку, продолжавшийся всю предыдущую неделю, был нивелирован к пятнице.  Коррекция на рынке логична и связана с ростом доллара по широкому рынку на фоне объявления масштабных пошлин на товары ряда стран. Рост рубля с начала текущего года составил более чем 14%, поскольку инвесторы ожидали, что возвращение Д. Трампа в Белый дом ускорит достижение мирного соглашения.

Торги пятницы рубль завершил на уровне 89,37 за доллар, ослабление к юаню составило 0,9% - до 12,12  после максимума с августа прошлого года на 11,62. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ составили 88,25 руб и 91,56 руб соответственно (против 87,69 руб и 92,03 руб в предыдущий рабочий день), отразив ослабление рубля к доллару и рост к евро.

На предстоящей неделе инвесторы в РФ продолжат следить за геополитическим фоном, а также будут ждать очередных финансовых отчетностей по итогам 2024 года. Коридор для торговли может сохраниться в пределах $88,50-90,50 и 12,10-12,70 к юаню.

‍

‍

USD. В фокусе внимания глобальных площадок прошедшие 18 февраля в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде первые за три года переговоры между главами внешнеполитических ведомств России и США. По итогам встречи сторонами решено создавать условия для более широкого двустороннего сотрудничества. Продолжение диалога – это безусловный и положительный результат переговоров.Встреча оказала сильное влияние на динамику доллара США на мировых рынках. Следствием стал тест минимума года на отметке 106,40 по индексу IDX.USD. Не только геополитический позитив ослабил доллар, но и планируемые Д.Трампом тарифы и пошлины в отношении ряда стран. Огня добавила и статистика. Повысилось число заявок на пособие по безработице - 219К (прогноз 215К). Занятость – главный индикатор ФРС, снижается. Индекс деловой активности PMI в ведущем секторе услуг снизился до 49,7 (прогноз 53,00), что стало минимумом с января 2023 г. Таким образом, все внимание рынка сосредоточено на монетарной политике ФРС.

Торги на фондовых биржах США в пятницу завершились снижением трех основных индексов DJ, S&P 500 и Nasdaq на 1,7-2,2%. На фоне статистики инвесторы к концу недели перешли к фиксации прибыли у годовых и исторических максимумов. 2-х летние и 10-ти летние трежерис закрылись вблизи 4,2220 и 4,4530%% соответственно.

В фокусе предстоящей недели публикация базового ценового индекса потребления за январь.

EUR. Евро продолжает движение в узком ценовом диапазоне $1,0420-1,0480. Характер торгов, прежде всего, определяют новости и статистика из США. Европейский рынок фокусируется на трех подряд снижениях ставки до конца 2025 г. Речь идет о таргете в 2%. На этом фоне, доллар сохраняет свою инвестиционную привлекательность против евро. Потенциальная разница в 2,5% между ставками ФРС и ЕЦБ определяет выбор инвесторов в пользу доллара.

В результате парламентских выборов в Бундестаг в Германии уверенно побеждает партия ХДС (28,6%).  Таким образом, новым канцлером Германии станет лидер ХДС Фридрих Мерц и пока известно, что он занимает достаточно агрессивную позицию в отношении РФ. ЕС в целом обеспокоен введением США 25%-х тарифов на импорт и новому правительству предстоит определиться с союзниками по широкому спектру вопросов политики и экономики.

Технически в паре EUR/USD назревает штурм сопротивления $1,0520. Неспособность удержаться выше вернет евро в область $1,0370-1,0420.

Brent. На сырьевые рынки распространяется волна оптимизма ведущих мировых держав и котировки нефти марки Brent всю неделю продержались вблизи уровня $78.50, немного скорректировавшись к пятнице до $74,30 за баррель. Стоит обратить внимание на предстоящий ремонт Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), а именно, станции «Кропоткинская», восстановление которой может занять более двух месяцев. Таким образом, ЕС недополучит, по оценкам специалистов, около 1,6 млн. тонн нефти в месяц, а мировое потребление сократиться на 10%. Все это может подтолкнуть актив к тесту уровня $81,20 за баррель в ближайшей перспективе.

По данным Минэнерго США, запасы сырой нефти продолжают расти четвертую неделю подряд и за неделю выросли на 4,633 млн. барр. (прогноз 3,20 млн. барр.), запасы бензина незначительно сократились на -0,151 млн. барр. (прогноз -0,70 млн. барр.).

Коридор на предстоящую неделю $74,20-76,50 за бочку.

RUB. По итогам переговоров представителей РФ и США в Эр-Рияде на российских площадках преобладает позитивный настрой. Главными темами переговоров были возобновление взаимоуважительного диалога и сотрудничества между Москвой и Вашингтоном в мировой политике и, конечно, начало процесса мирного урегулирования конфликта на Украине, который устроит обе стороны. Итоги встречи, в числе которых продолжение диалога двух стран и развитие экономических связей и сотрудничества, позволяют полагать, что стороны взяли курс на решение текущих вопросов как в геополитике, так и в макроэкономике.

Российский рубль на волне оптимизма в течение недели несколько раз тестировал отметку $87,20 и завершил торги пятницы с небольшой коррекцией в область $88,50. Юань в паре с рублем завершил неделю вблизи отметки 12,10. Следующий значимый уровень технической поддержки лежит в районе 11,70.

Необходимо отметить, что на линию тренда оказывает влияние не только новостной фон, но и текущая статистика. Особое внимание заслуживает нарастающее инфляционное давление как в экономике РФ, так и в мире. Минэкономразвития оценило годовую инфляцию в РФ на 17 февраля на уровне 10,00%. В США этот же показатель вырос до 3% (прогноз 2,9%). Кроме того, ЕК анонсировала 16-й санкционный пакет в отношении 13 банков в РФ, ряда юр. лиц, а также первичный экспорт российского алюминия.

Указанные факторы могут немного скорректировать рубль на предстоящей пятидневке, однако удержат коридор для торговли в пределах $87,20-90,50 и 11,80-12,50 к юаню. Основную поддержку будет оказывать период налоговых выплат в РФ.

‍

‍

USD. Мировые площадки реагируют на геополитические новости и новую тарифную политику США. Истекшая неделя является прорывной во взаимоотношениях России и США. Телефонный разговор лидеров двух стран - начало пути к миру и восстановлению отношений, а также урегулированию украинского конфликта. Мировое сообщество осознает, что начавшийся диалог продолжится, но пока неясны его последствия и результаты. В фокусе внимания находятся и решения по тарифной политике США. Введение взаимных тарифных ограничений между США и Китаем, а также планы по введению тарифов в отношении Европы с 1 апреля, переформатируют торговые отношения между странами.

Все в совокупности сильно влияет на мировые рынки. Оптимизм геополитики расшатывает доллар и поддерживает валюты G7, а также сырьевые рынки.

Индекс доллара IDX.USD снизился до 106.50, минимального значения за почти месяц, на фоне разочаровывающих экономических данных. Розничные продажи в январе сократились на 0.9% м/м, значительно хуже ожидаемого падения на 0.1%. Слабые данные ставят под сомнение способность ФРС сохранять жесткую политику, снижая вероятность длительной паузы после последнего снижения ставки. По мнению аналитиков, вероятность снижения ставки к июлю - 50%.

EUR. Евро закрывает неделю вблизи $1,0450, демонстрируя рост четвертую сессию подряд. Все это происходит на фоне ослабления позиций по доллару США. Таким образом, геополитика и отсрочка введения торговых пошлин со стороны США поддержали евро. Важно, что отсрочка до 1 апреля не убирает, а по-прежнему сохраняет риски, поскольку ЕС подготовит ответные меры из числа торговых пошлин и тарифов.

ЕЦБ сохраняет мягкую риторику в отношении ставки и анонсирует еще три снижения подряд в текущем году. На этом фоне ФРС, напротив, заявляет о том, что высокие ставки будет сохранять до тех пор, пока инфляция будет высокой. Разница ставок и принципиальных подходов будет оказывать негативное влияние на евро.

ВВП Еврозоны в 4 кв. 2024 г., согласно второй оценке, вырос 0,9% г/г, ВВП Евросоюза – на 1,1%. Данные совпали с консенсус-прогнозом аналитиков и первой оценкой. А вот в поквартальном выражении рост экономики зоны евро неожиданно был пересмотрен по итогам 4 кв. 2024 г. с 0,4% до 0,1% хотя консенсус аналитиков ожидал, что после пересмотра оценка роста ВВП Еврозоны в 4 кв. кв/кв будет снижена до нуля. Данные говорят о слабеющей экономике, причем, за счет Германии и Франции.

На предстоящей неделе возможен тест сильного сопротивления на уровне $1.0500.

Brent. Сырьевой актив торгуется на уровне $75,40, отражая настроения и находясь в боковом тренде.

Торговая политика Д. Трампа добавляет рынку неопределенности. В приоритете США намерения по наращиванию добычи нефти. Началась торговая война с Китаем - почти сразу после вступления в силу 10%-х пошлин Трампа на весь импорт из Китая, а Пекин ответил своими пошлинами — на нефть, уголь, СПГ из США. Кроме того, альянс ОПЕК+ с апреля текущего года снимает ограничения на добычу нефти. Все это в совокупности указывает на формирование профицита на рынке.

Согласно отчету Минэнерго США, за неделю запасы сырой нети выросли на 4,070 млн.барр. (прогноз 2,400 млн. барр.), а запасы бензина сократились на -3,035 млн. барр. (прогноз 1,900 млн. барр.)

Ожидания рынка на предстоящую неделю фокусируются на выходе из коридора и потенциальному тесту $78,00 за бочку.

RUB. Истекшая неделя для российского финансового рынка ознаменовалась началом прямого диалога между президентами РФ и США. Телефонный разговор лидеров двух стран состоялся 8 февраля. Основу диалога составило обсуждение украинского конфликта. «Президент России также поддержал один из основных тезисов главы американского государства о том, что наступило время, чтобы наши страны работали вместе», — сообщили в Кремле по итогам разговора.

Вторым значимым событием стало очередное заседание Банка России в пятницу 14 февраля и его решение по ключевой ставке. Регулятор сохранил ставку на прежнем уровне в 21%, в соответствии со средними прогнозами, но подчеркнул, что для возвращения инфляции к целевому уровню может потребоваться более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий.

События недели оказали значимую поддержку рублю. На фоне оттепели в геополитике рубль достиг максимума к доллару на уровне вблизи $89,50 и сентябрьскому пику к юаню на уровне 12,13. Небольшая корректировка произошла в пятницу, доллар евро и юань в паре с рублем закрылись на уровне 91,20, 95,40 и 12,47 соответственно.

В фокусе события предстоящего вторника. Делегации России и США 18 февраля встречаются в Саудовской Аравии, чтобы обсудить урегулирование на Украине. Это первые масштабные переговоры Москвы и Вашингтона за последние годы.

Российский рубль сохраняет потенциал к укреплению и коридор на предстоящую неделю формируется в области $88,20-91,50 и 11,20-12,80 к юаню.

‍

‍

‍

USD. В фокусе мирового рынка и глобальных площадокнаходятся первые решения вступившего в должность президента США Д. Трампа. Итак,Д. Трамп подтвердил намерение ввести пошлины на товары из Канады и Мексики вразмере 25%, а против Китая – 10%, что вызвало спрос на сырьевом рынке, а такжеспотовом на доллар США против основных валют. Все чаще данные решения связываютс началом торговой войны. Китай,  в своюочередь, ответил комплексом ответных мер, среди которых 15% сбор наэкспорт угля и СПГ из США, а также 10% сбор на нефтяное ис/х оборудование и введение экспортного контроля на важнейшие редкоземельныеметаллы, включая вольфрам (80% мирового производства приходится на Китай). Этотсверхтвердый металл важен для производства оружия и полупроводников. Рынокдолжен освоиться в новых условиях.

Состороны статистики в фокусе данные с рынка труда, выход которых ожидается впятницу. Согласно прогнозу в январе создано 141К новых рабочих мест без учетас/х сектора (прогноз 223К). Предыдущий уровень безработицы зафиксирован наотметке 7,5%. Слабые данные с рынка труда могут поддержать валюты стран G7.

Индексдоллара IDX.USD торгуется на уровне 107,80, что отражает спрос на американскуювалюту. Доходность 2-х летних трежерис составляет 4,23%, а 10-ти летних -4,44%.

EUR. Евро завершает торги пятницы на уровне $1.0350.Фокус истекшего периода был сосредоточен на решении ЕЦБ в отношении ключевойставки. По итогам январского заседания стака была снижена до 2,90% и, согласнокомментариям К. Лагард, данная тенденция сохранится.

Попредварительным данным Eurostat, индекс потребительских цен в ЕС за январьвырос с 2,4% до 2,5% г/г. Базовый показатель (без учета цен на продукты питанияи энергоносители), как и в декабре, поднялся на 2,7% при средних прогнозах2,6%. На данные повлияло повышение стоимости энергоносителей на 1,8% г/г. Впоследние три месяца годовая инфляция в ЕС непрерывно росла, а в январевернулась на уровни июля 2024-го. На этом фоне снижение ставки являетсясинхронным шагом с монетарной политикой ФРС США.

Техническаякартина по евро указывает на продолжение снижения. Усиление в паре ожидается свыходом данных о занятости в США. Ближайшая сильная поддержка находится вобласти $1,0200-1,0250.

Brent.К завершению торгов пятницы сырьевойактив торгуется на уровне $... За барр. Заявление Д. Трампа о необходимостиснижать цены на нефть и слабая статистика по Китаю в преддверии длительныхвыходных в стране, стали основным триггером для разворота вниз цен на нефтьмарки Brent. Аналитики отмечают снижение опасений сжатия мирового предложениянефти на 400-500 тыс. барр. В день из-за сокращения экспорта российской нефти.

Поданным Минэнерго США за истекшую неделю добыча сырой нефти выросли на 8,664млн. барр. (прогноз 2,400 млн. барр.), а запасы бензина на 2,233 млн. барр.(прогноз -0,900 млн. барр.).

Напредстоящую пятидневку ожидания вокруг коридора $74,40-76,00 с тестом $78,00 всреднесрочной перспективе.

RUB. На валютном рынке рубль продолжает укрепление, начатое ссередины января. К середине дня в понедельник пара юань/рубль опускалась набирже ниже уровня 13,3 руб., обновив минимум с сентября 2024 г. Рубль завершаетторговую неделю февраля на уровне $96,60-97,20. К факторам поддержки рубляможно отнести завершение активной фазы потребительского сезона, ограничивающиеспрос импортеров, навес предложения на фоне подготовки экспортеров к налоговымвыплатам и продаж ЦБ РФ, комфортные цены на нефть.

Нагеополитической площадке ЕС, в рамках 16-го пакета санкций, планирует отключитьоколо 15 банков от системы SWIFT, ввести меры против более чем 70 судов«теневого» флота, а также ввести поэтапный запрет на импорт алюминия.

В фокусепредстоящей недели заседание Банка Росссии и решение по ключевой ставке.Ожидания аналитиков фокусируются вокруг удержания текущего уровня 21,00%.

Учитывая сложившуюся динамику рынка, на предстоящуюнеделю можно ожидать рубль в диапазоне $90-93,50 и незначительное ослабление вкоридоре 13,50-13,90 к юаню ввиду длинных выходных в КНР, а также сниженияэкспортных продаж после завершения периода налоговых выплат.